营收及净利润双双放缓

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芒果超媒于2月28日晚间披露了其2021年的业绩快报。报告期内，公司实现营业总收入153.53亿元，同比增长9.62%，归母净利润21.14亿元，同比增长6.63%。相比此前三年的数据，增速均有所下滑，近四年首次从两位数进入个人数增长。

但值得肯定的是，芒果超媒关键主业芒果TV互联网视频业务仍保持稳健增长，全年实现营业收入112.61亿元，同比增长24.28%。其中，广告业务表现最为亮眼，全年收入达54.53亿元，同比增长31.75%，相比2020年略有调整；会员及经营商的营收增速也分别达到13.3%及27.17%。

自2018年重大重组上市之后，芒果超媒业绩始终保持两位数的增长态势，但去年，芒果超媒的营收和净利增长首次降到个位数。即便如此，芒果TV依然是目前头部长视频系统中，唯一实现盈利的，爱优腾三家目前依然是亏损状态。

实际上，2021年上半年，芒果超媒依然维持两位数的增长，变化主要发生在下半年。从股价来看，芒果超媒去年的表现也比较让人失望，从年初的92每股一路下跌至年底的34每股，跌幅高达63%。去年9月，阿里系突然清仓芒果超媒，买入不到一年，从赚25亿到浮亏23亿出局，也给了范围负面反馈。公开内容显示，阿里转让的股份被国资背景的财信精果以47.56元每股的价格接手。

由于疫情影响，2021年广告范围整体招商并不景气。相关数据显示，受消费疲软及互联网、教育等多个范围监管政策影响，2021年全国互联网广告范围增速放缓，尤其是长视频系统广告招商气氛低迷，甚至出现了部分综艺节目自始至终找不到赞助商，不得不“裸播”的状态。

在这样的背景下，芒果超媒的广告业务能保持超过30%的增长实属不易。公告显示，公司全年开拓新广告访客达118个。其中《姐姐2》一举拿下15个赞助；《披荆斩棘的哥哥》获得超16个赞助；《大湾仔的夜》和《哥哥的滚烫人生》，也分别获得8个和7个赞助商。

不错的成绩背后也透露出一定问题，芒果超媒目前综艺同质化程度较高，一直在延续已经取得成功的哥系、姐系等IP系列，暂时没有看到更具革新性的消息出现。

自成立以来，自制消息一直是芒果的关键发力点，也是让其摆脱版权采购内卷，降本增效的要紧手段。2019年，芒果TV自制上线综艺节目33档，自制剧30余部，到2020年，芒果TV上线了超过40档自制综艺、57部重点影视剧，而去年综艺方面，芒果TV拥有26个综艺节目制作小组，过去一年上线超40档自制综艺节目；影视剧方面，全年上线各类影视剧170部，其中重点影视剧55部，“大芒规划”微短剧84部，数量大幅增加。

可以看出，在巩固综艺这一传统强项版块外，芒果还在强化自制剧的投入。去年，季风剧场推出了《张卫国的夏天》《妻子的选择》《非凡医者》等剧集，持续聚焦“温暖现实、新主旋律、都市话题、古代传奇、悬疑涉案”五大品类。

在消息的加持下，在互联网范围总体人口红利消失的背景下，芒果TV的付费会员数依然在保持高速增长，今年虽然放缓，但依然高达40%。

在消息之外，芒果超媒在大屏、电商、实景娱乐等赛道均有布局。

2020年，芒果TV首次发布了最新孵化的视频消息电商系统 —— “小芒”，积极开拓广告与会员之外的变现渠道，希望借此，形成以“视频+消息+电商”为关键的全新视频消息电商模式。过去一年，芒果超媒将小芒电商定义为“新潮国货消息电商系统”小，通过塑造“小芒种花夜”“小芒年货节”等重磅晚会，实现使用者从节目到App的联动。报告期内，小芒APP日活峰值达126万。同时，芒果超媒布局线下实景娱乐赛道，依托《大侦探》《密室大逃脱》等优质消息，将IP从线上延伸到线下，开创全新名号M-CITY，致力于塑造线下实景娱乐综合体，从剧本创作与版权保护、DM 培训、线下实体经营等方面建立范围标杆，输出范围标准。